Nya index skapar nordiskt finanslandskap

den 1 juni 2006

Nya index möblerar om i landskapet och ger ökade möjligheter för de investerare som ser Norden som en enhet. Konsekvensen blir att förvaltare får se om sina portföljer och förändra och eller utöka sitt fondutbud. Likaså måste de nordiska företagen komplettera med de nya företag man jämförs med (benchmarks/peer group).

Redan den 3 april i år smygstartade OMX och de andra nordiska börserna nya indexar som komplement till den kommande nordiska börslistan. De lanserade en ny indexfamilj; VINX, där namnet kan härledas till Viking Index. Till skillnad från den nordiska börslistan där Sverige, Danmark och Finland ingår så omfattar den nya indexfamiljen alla de fem nordiska länderna, dvs. även Norge och Island. Totalt omfattar indexfamiljen runt 800 bolag till ett marknadsvärde runt 10 000 miljarder SEK. Tidigare nordiska indexar har varit smala. Branschföreträdare ser VINX som den första index som verkligen täcker Norden som helhet.

När de nordiska finansmarknaderna en gång i tiden avreglerades tog man klivet över de nordiska länderna och gick direkt till Europa och USA. Det avspeglar sig fortfarande idag, det nordiska cross-ägandet är fortfarande bara en liten andel av det totala internationella ägandet.

Det är för tidigt att säga hur investerar- och fondbranschen tar emot den nya indexen. För att sätta den nordiska marknaden i perspektiv så står den för nämare 3 procent av MSCIs världsindex och är därmed större än den heta BRIC (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina). Då förstår man lättare behovet av både ett renodlat nordiskt index och nya produkter.

Den fråga som flera nu ställer sig är hur man ska ta hand om Small Cap. Det finns inget Small Cap index inom VINX-familjen trots det stora flertalet av nordiska bolag är Small Cap. I Stockholm är småbolags-andelen närmare 25 procent. Carnegie producerar en Small Cap-index för varje land och en på samnordisk nivå (exklusive Island).

Anpassning till det nya landskapet

Norden tar nu ett kliv i hierarkin från att vara flera lokala marknader till att istället bli en regional marknad på den globala scenen. De nya indexen och den nordiska börslistan medför nya normer för hur företagen bedöms av placerare. Det enskilda företaget kommer med naturlighet att bli jämfört med många fler bolag som ingår i samma gruppering. Behovet av att skapa nya Peer Groups ökar, liksom behovet av att kommunicera hur man står sig i förhållande till sina benchmarks. Oavsett om man så önskar eller inte kommer företagen att få nya ägare på den regionala nivån. Därmed uppstår också behovet av att kommunicera med nya potentiella ägare inom de nordiska grannländerna.

VINX-familjen

De existerande lokala indexarna kommer att fortsätta. De nya indexarna förutom VINX 30, noteras i alla nordiska valutor plus euro och dessutom både som Gross (GI) och Net (NI), det vill säga inklusive utdelningar, både utan och med korrigering för skatteeffekter. Totalt omfattar den nya index-familjen över 200 indexar.

Indexgrupperna

Gruppen VINX Allshare omfattar alla de knappt 800 bolag som idag är listade på de fem börserna. Inga instrument kommer att noteras utan indexen ska spegla den övergripande ekonomiska utvecklingen på den nordiska marknaden. VINX Benchmark omfattar drygt 200 bolag och namnet speglar också ambitionen att det kostnadseffektivt ska gå att konstruera portföljer som följer indexet. De 200 aktierna är valda med tanke på att de har både lämplig storlek (market cap) och god likviditet. VINX 30 är det enda index OMX kommer att notera derivatinstrument i. Det omfattar de 30 största och mest omsatta bolagen.

VINX 30 handlas endast i euro och ska fungera med hög likviditet och stabilitet. De ingående bolagen kommer att revideras två gånger per år, med hänsyn till marknadsvärde, omsättning och free-float. OMX räknar med att kunna notera derivatprodukter på VINX 30 runt halvårsskiftet.